美联储6月降息押注上升，美国2月核心PCE物价指数环比增幅料回落

• 美国2 月份核心个人消费支出物价指数（PCE）月率将上升0.3%，年率上升2.8%
• 市场认为美联储在6月降息25个基点的概率很大
• 修订后的《预测摘要》显示，决策者将 2024 年底的核心个人消费支出物价指数预测从 2.4% 上调至 2.6%。

核心个人消费支出（PCE）价格指数是美国联邦储备委员会（美联储）首选的通胀指标，将于北京时间周五20:30由美国经济分析局（BEA）公布。

美联储首选的 PCE 通胀报告有何看点？

核心 PCE 价格指数不包括波动较大的食品和能源价格，被视为对美联储定位更具影响力的通胀指标。据预测，2 月份该指数环比将增长 0.3%，增幅略低于 1 月份的 0.4%。2 月份核心 PCE 的同比增长率预计为 2.8%，与前值持平。总体 PCE 通胀率预计将上升至 2.5%（年同比）。

美联储修订后的《经济预测摘要》（SEP）（又称点阵图）与 3 月会议后的政策声明同时发布，显示决策者预计 2024 年底的年度核心 PCE 通胀率为 2.6%，高于 12 月《经济预测摘要》中 2.4% 的预测值。

美联储主席杰罗姆-鲍威尔在会后新闻发布会上就政策前景发表评论时重申，在开始下调政策利率之前，他们需要对通胀率可持续下降至2%的目标有更大的信心。不过，鲍威尔认为，1 月份强劲的通胀数据受到了季节性效应的影响。

道明证券（TD Securities）首席美国宏观策略师奥斯卡-穆诺兹（Oscar Munoz）在一份周报中表示："鉴于2月份CPI/PPI数据仍然强劲增长，我们预计核心PCE将再次稳健增长--尽管与1月份0.42%的增幅和2月份核心CPI 0.36%的月率增幅相比明显下降。

PCE 通胀报告何时公布？

PCE 通胀数据定于北京时间20：30 公布。月度核心 PCE 物价指数指标是美联储最青睐的通胀读数，因为它不会受到基数效应的扭曲，而且通过剔除波动较大的项目，可以清晰地反映潜在的通胀情况。因此，投资者密切关注每月的核心 PCE 数据。

1 月和 2 月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）的读数强于预测，加上数据显示劳动力市场状况紧张，导致市场倾向于将美联储的政策调整从 5 月推迟到 6 月。不过，点阵图显示，决策者仍预计美国央行将在 2024 年把政策利率总共下调 75 个基点。因此，根据 CME FedWatch 工具，市场定价美联储在 6 月份将政策利率下调 25 个基点至 5%-5.25%的可能性超过 60%。

评估 PCE 数据对美元（USD）估值的直接影响将十分困难，因为复活节周五的交易情况将十分清淡。

即使月度核心 PCE 物价指数的增幅高于预期，也可能不足以让投资者重新评估 6 月份再次按兵不动的可能性。不过，由于市场对政策利率总降幅的规模存在疑虑，这仍有可能提振美元。

另一方面，如果月度核心 PCE 物价指数增幅在 0.2% 或以下，则可能对美元构成压力。在这种情况下，下周一债券市场周一开盘时，10年期美国收益率可能会出现看跌开盘。

FXStreet分析师 Eren Sengezer 简要介绍了 欧元/美元的技术前景：

"200日简单移动平均线（SMA）和100日SMA在1.0830形成了欧元/美元的强劲阻力。只要该阻力位保持完好，技术卖家就有可能保持控制。下行方面，下一个支撑为1.0760（10 月至 12 月升势的斐波那契 78.6% 回撤位），然后为1.0700（斐波那契 61.8% 回撤位）。如果欧元/美元成功收复 1.0830，买方可能会采取行动，为向 1.0900（心理水平，静态水平）和 1.0950（斐波纳契 23.6% 回调位）的扩大反弹打开大门。