中国：疲软的采购经理人指数呼唤政策刺激 - 德国商业银行

7 月份，中国官方采购经理人指数进一步放缓。需求依然疲软，不利的天气条件也拖累了经济活动。德国商业银行（Commerzbank）高级经济学家Tommy Wu指出，为支持经济增长，7月份的政治局会议表明短期政策重点转向消费，并誓言推出更多刺激措施。

官方采购经理人指数进一步下滑

中国 7 月份官方制造业采购经理人指数为 49.4，仍处于收缩区间（即低于 50）。从分项数据来看，虽然生产保持在 50 以上，但新订单和新出口订单连续三个月保持在 50 以下，这表明内外部需求都在走软。这也表明，6月份同比增长5.3%的工业生产在短期内可能会走软。

7 月份官方非制造业采购经理人指数进一步回落至 50.2。其中，建筑业分项指数降至 51.2，为一年来最低。过去一个多月的不利天气条件影响了建筑活动。同时，服务业分项指数降至 50.0，为七个月来最低。7 月份官方采购经理人指数疲软，第二季度国内生产总值（GDP）同比增长 4.7%，低于预期，这表明需要加快实施政策刺激。

政治局会议声明承认外部环境不利，国内需求仍然不足。声明说“经济政策的重点要转向惠民生、促消费”。这意味着，虽然北京的长期政策重点是供给侧，但短期目标正在转向支持需求。