黄金保持稳定，疲软的美元限制了下行空间
- 黄金在交易者重新评估美联储货币政策前景后保持区间震荡，最新降息25个基点。
- 美联储主席杰罗姆·鲍威尔的谨慎语气和数据依赖的信息使黄金/美元（XAU/USD）保持在熟悉的区间内。
- 疲软的美元和放缓的国债收益率帮助限制了金属的下行压力。
黄金（黄金/美元）在周四重新获得支撑，部分收复早前的跌幅，因为美元（USD）普遍走弱。在撰写本文时，金属交易价格约为4235美元，投资者在最新的降息后重新评估美联储（Fed）的货币政策前景。
美联储在周三晚上再次下调25个基点（bps）利率，将政策区间调整至3.50%-3.75%，符合预期。该决定以9-3的投票结果通过，斯蒂芬·米兰再次主张更大幅度的50个基点调整，而奥斯坦·古尔斯比和杰弗里·施密德则倾向于维持政策不变。
然而，前瞻指引缺乏信心限制了黄金的上涨。美联储主席杰罗姆·鲍威尔重申，中央银行“处于良好位置，可以等待并观察经济如何演变。”
鲍威尔的言论被广泛解读为确认美联储在今年已降息75个基点后采取观望态度。尽管如此，政策制定者在2026年是否需要进一步放松政策上仍存在分歧，使投资者对政策路径感到不确定，并使贵金属保持在主导交易的熟悉区间内，已持续超过一周。
市场动向：市场消化美联储前景和更新的预测
- 截至12月6日当周，美国初请失业金人数增加至236K，超过预期的220K，而四周平均人数上升至216.75K，继续申请失业金人数降至183.8万。
- 美元（USD）普遍走弱以及国债收益率下滑正在帮助限制黄金的下行。追踪美元对六种主要货币的美元指数（DXY）交易接近98.25，为10月17日以来的最低水平。同时，基准10年期国债收益率徘徊在4.10%左右，在周三美联储决定前短暂攀升至三个月高点后有所回落。
- 联邦公开市场委员会（FOMC）声明强调，经济活动以适度的速度扩张，新增就业放缓，失业率略有上升，而通胀有所上升并保持在较高水平。决策者强调了就业的下行风险上升，并承认经济前景的不确定性依然较高。委员会表示，在确定任何进一步政策调整的程度和时机时，将仔细评估即将到来的数据、不断变化的前景和风险平衡，重申其对实现最大就业和将通胀恢复至2%目标的承诺。
- 更新后的经济预测摘要（SEP）将2025年实际国内生产总值（GDP）的中位数预测设定为1.7%，2026年为2.3%，而9月份的预测为1.6%和1.8%。失业率前景基本保持不变，2025年为4.5%，2026年为4.4%。PCE通胀现预计2025年为2.9%，2026年为2.4%，略低于之前的3.0%和2.6%的预估，而核心PCE预计2025年为3.0%，2026年为2.5%，与早前的3.1%和2.6%预测相比有所下降。
- 点阵图保持不变，FOMC的中位数利率预测仍暗示2026年和2027年各降息一次，2028年不变，长期利率维持在3.0%。
- 在会后新闻发布会上，鲍威尔表示通胀仍然处于较高水平，并指出劳动力市场情绪减弱。他强调了通胀的上行风险，并评论称风险在美联储的双重任务两侧都有倾斜。鲍威尔补充说，过去三次会议上实现的正常化应有助于稳定劳动力市场并维持对通胀的下行压力。他重申，利率现在处于合理中性估计的范围内，并强调政策决定将继续基于逐次会议进行。
技术分析：黄金在在上升的简单移动平均线之上窄幅区间波动
黄金（黄金/美元）保持在区间内，$4,200-$4,180区间内出现了反复的买入兴趣，而持续的卖压在$4,250附近限制了涨幅。
在日线图中，21日简单移动平均线（SMA）在$4,157.36高于50日SMA的$4,105.55，随着价格保持在其上方，均线均在上升，强调了看涨偏向。相对强弱指数（14）为60.03，位于中线之上，强化了积极的动能而没有超买信号。
如果日收盘价突破盘整区间的上边界，将暴露出$4,300，并可能打开通往接近$4,381的历史高点的路径。下行方面，若跌破$4,180，将削弱近期的偏向，并将注意力转向上升的SMA作为初步支撑。
美联储常见问题（FAQ）
美联储做了什么，它对美元有什么影响?
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储多久召开一次货币政策会议?
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
什么是量化紧缩?它对美元有何影响?
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。