加拿大：预计劳动力逐步恢复 – RBC

加拿大皇家银行（RBC）经济学家Claire Fan指出，2月份的加拿大劳动力市场数据疲软，就业人数下降，失业率上升至6.7%，参与率下降。她强调，波动的月度数据受到人口增长放缓的扭曲。尽管数据较软，Fan预计宏观背景将支持招聘，并预计失业率将在2026年逐渐下降。

数据疲软但前景改善信号显现

"2月份的加拿大劳动力市场报告疲软。就业人数下降84,000，延续了1月份的减少25,000。失业率在1月份降至6.5%后上升至6.7%，劳动力参与率再次下降，降至除疫情期间以外1997年以来的最低水平。"

"月度就业数据波动较大，整体就业增长在一定程度上受到人口和劳动力增长急剧放缓的扭曲，这主要是由于退休和政府对非永久居民比例的限制。在1月和2月的合计中，加拿大人口仅增长12,500，远低于2025年同期的103,000的增幅。"

"过去我们曾警告称，疲软的就业增长可能持续存在，并掩盖了潜在的招聘需求改善——这一改善实际上更体现在失业率数据中。在2月份，失业率上升至6.7%，但仍低于2025年第四季度的平均水平6.8%。2月份总工作小时数下降1.1%，使第一季度的平均水平与前一季度持平。"

"展望未来，宏观环境——特别是由于保留CUSMA豁免而稳定的贸易背景、健康的国内消费支出趋势以及持续的货币和财政支持——都应支持招聘需求的复苏。"

"我们忽视短期波动，继续预计逐步改善将推动失业率在今年剩余时间内下降。"

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