澳元：澳洲联储限制对美元的涨幅 - 法国兴业银行

法国兴业银行（Societe Generale）的 Kenneth Broux 及其同事表示，在澳储行鸽派加息以及工业金属走软之后，澳元/美元交投于 0.70 下方。该货币对仍主要受工业金属驱动，而非澳储行/美联储利差，接近 0.7050/0.7080 的 200 日移动均线被视为关键阻力位。仓位严重偏空，而澳储行收紧预期减弱以及铁矿石走弱削弱了基本面支撑。

鸽派澳储行和铁矿石走弱施压

"在 G10 其他货币中，澳储行今天早些时候实施了本轮周期的第五次加息，将现金利率目标（CRT）上调至 4.85%。自 2 月以来累计收紧 125bp，使政策利率高于 2011 年的峰值，并处于全球金融危机（GFC）前最后一次出现的水平。"

"随附声明整体偏鸽，删除了‘如有需要进一步上调现金利率目标’的表述，同时强调未来一年通胀高于 3% 的风险以及高通胀预期可能根深蒂固。"

"这一鸽派调整、分裂投票结果（6-3）以及 2027 年 6 月 CRT 峰值 4.9% 的预测，都表明这很可能是本轮周期的最后一次加息。行长 Bullock 重申，从多项指标来看，政策已具有限制性，包括按揭偿付负担、楼市疲软迹象，以及显示利率目前处于中性利率模型上沿附近的估算。"

"市场越来越认为澳储行已进入本轮紧缩周期的最后阶段，而 SGX 铁矿石已从 5 月接近 108 美元/吨的峰值回落至约 90 美元/吨，削弱了该货币的重要支撑来源。"

"澳元/美元本质上仍是工业金属的交易，而非澳储行/美联储利差的交易。接近 0.7050/0.7080 的 200 日均线仍是关键障碍。该水平在 2026 年大部分时间里提供支撑，但随后转为阻力位，只有果断突破，市场情绪才会转为看涨。"

"仓位仍明显偏向做空该货币，澳元空头敞口升至未平仓合约（OI）的 39.5%，为 2025 年 2 月以来最偏空的读数。从基本面看，澳元此前的一些利好因素也已消退。"

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