波兰兹罗提：受宪法危机施压 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 指出，波兰日益加深的机构冲突，如今已涉及宪法法庭，正拖累波兰兹罗提。随着防暴警察出动以及围绕司法领导权的相互主张，他警告称，政治紧张局势，加上不断恶化的财政和评级背景，足以支持对 PLN 相对于其他中欧货币采取特别看空的立场。

机构冲突与货币表现不佳

"首相唐纳德-图斯克（Donald Tusk）不得不在周五部署防暴警察以确保法院安全，此前由执政联盟支持的法官 Anna Korwin-Piotrowska 试图暂停与法律与公正党（PiS）结盟的法庭负责人 Bogdan Swieczkowski 及其副手的职务。PiS 领导人及其盟友团体在法院外抗议，而总统 Karol Nawrocki 则取消海外行程返回，加入这场对峙。"

"无论这些论点有何道理，使用相互竞争的机构主张并部署防暴警察，都会在大选前一年制造出宪政危机的表象——这也正是我们一直警告的那种政治僵局和紧张局势，这使我们相对于其他 CE3 货币，对波兰兹罗提最为看空。"

"在周末抗议之后，兹罗提延续了其相对于中东欧同行的表现不佳，EUR/PLN 一度触及 4.4372。这已不再只是通胀数据或波兰国家银行（NBP）鸽派立场的问题——就在财政和评级背景恶化之际，政治冲突正蔓延至关键机构。"

"我们认为，兹罗提出现更大幅度波动的风险可能正在上升。"

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