白银：价格下跌被视为过度 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，白银已跌至每金衡盎司 48.6 美元，创 12 个月低点，且表现逊于黄金，金银比升至 80。他认为没有白银特有的触发因素，尽管科技股和基本金属走弱，但他认为这一跌势被夸大了，因为来自印度和中国的强劲进口需求表明工业和投资用途依然稳健。

强劲需求与白银价格下跌形成对比

"白银价格今天已跌至每金衡盎司 48.6 美元，创近一年以来最低水平。白银相较黄金的表现也明显更弱，金银比升至 80 即可体现这一点。"

"上一次白银相对黄金如此便宜还是在 2025 年 11 月底。白银价格疲软并没有特定于白银的触发因素。"

"科技股持续回调显然引发了市场对该领域白银需求的担忧。此外，基本金属价格也承压，这对白银构成拖累，因为白银需求中约有一半来自工业应用。"

"我们认为当前白银价格的疲软被夸大了。印度已批准未来几个月进口大量白银。"

"根据海关数据，中国在今年前九个月进口的白银数量几乎比去年同期多 50%，为八年来同期最高水平，而且已经超过去年全年。"

"这表明中国对白银的需求更强，无论是用于光伏、其他工业用途还是投资目的。"

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