挪威克朗：渐进式通胀放缓推迟降息 - 野村

野村策略师指出，挪威央行在11月将政策利率维持在4.50%，并表示如有需要愿意再次加息。他们预计2026年至2027年不会有进一步的利率变动，并认为下一步将是降息，鉴于挪威通胀回落极为缓慢，降息可能最早也要到2028年才会出现。

市场预计挪威央行将长期按兵不动

"挪威央行在11月会议上将政策利率维持不变于4.50%，这与我们和市场共识的预期一致。"

"行长的指引是，"有必要在一段时间内将政策利率维持在较高水平，如果有需要，我们已准备好上调政策利率，以在合理时间范围内将通胀降至目标水平"。这与我们的预期一致，也与9月的指引相似。"

"在今天公告随附的会议纪要中，政策制定者强调了对通胀已连续数年高于目标的担忧，以及近年来企业成本快速上升，未来可能会继续使通胀维持在高位。"

"因此，即便核心通胀降至2%附近，我们认为挪威央行首次降息的门槛仍然相当高，因为政策制定者希望看到价格增长持续放缓的证据。"

"在我们的基准预测中，我们认为挪威央行的下一步行动很可能是降息。不过，考虑到我们预计挪威的通货紧缩进程将非常缓慢，这一举措最早也不太可能在2028年之前出现。"

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