在美联储加息押注和伊朗风险下，美元多头保持主导，金价跌破3950美元

2026-11-12 21:47 资料来源：FXSTREET

黄金（XAU/USD）周四连续第三个交易日吸引大量跟进卖盘，在欧洲时段前半段进一步跌破3950美元。受美国消费者通胀数据火热提振，美联储（Fed）加息预期升温，美元（USD）买盘依然不减。除此之外，中东局势的不确定性进一步支撑避险美元，这反过来被视为对该商品施加下行压力的关键因素。

本周早些时候公布的 10 月美国消费者物价指数（CPI）报告支撑了美联储进一步收紧政策的前景。此外，几位有影响力的 FOMC 成员发表鹰派言论，再次确认市场押注美国央行将在 12 月再次提高借贷成本。除此之外，交易员也开始计入下个月大幅加息 50 个基点（bps）的可能性。该前景推动基准 10 年期美国国债收益率在周三重新升至 5% 关口上方，并继续为美元提供支撑。

随着政治压力担忧消退，美联储鹰派人士强化 12 月加息预期

荷兰合作银行（Rabobank）分析师指出，市场对美联储官员最新鹰派信号的反应，“包括沃勒（Waller）提出 50 个基点加息风险的言论”，已超出对政策路径的即时重新定价。他们指出，市场目前“已完全计入 12 月加息”，而且至关重要的是，这些言论“并未引发任何真正的猜测，即美联储会受到政治力量压力而不提高利率”。

荷兰合作银行补充称，“自美联储主席沃什（Warsh）在 8 月杰克逊霍尔会议上出人意料地采取鹰派立场以来，关于美联储公信力下降的担忧已经消散。”在他们看来，“上周中期选举的结果表明，来自白宫压力的预期理由更少了”，这进一步强化了这样一种看法：美联储可以在没有重大政治干预的情况下推进其紧缩计划。

与此同时，在美国与伊朗就霍尔木兹海峡对峙之际，地缘政治风险溢价仍在发挥作用，双方近日都对该水道内的岛屿发动了打击。事实上，据报美国部队对伊朗的格什姆岛（Qeshm Island）实施了一系列打击，而德黑兰则袭击了位于波斯湾入口处的阿曼岛屿迪达马尔（Didamar）上的船舶导航系统。此外，伊朗武装部队副总参谋长基奥马尔斯-海达里（Kioumars Heidari）准将表示，德黑兰已经关闭了这一战略水道，除非革命领袖下令，否则不会重新开放。

上述因素推动美元指数（DXY）升至 2025 年 4 月以来的最高水平，并支撑其进一步上涨的理由。反过来，这表明黄金价格的最小阻力路径仍然向下，任何试图反弹的走势更可能遭遇抛售。交易员现在关注美国常规每周初请失业金人数数据的公布以及美联储官员的讲话。此外，接踵而至的地缘政治头条可能会加剧波动，为美元和黄金/美元（XAU/USD）货币对提供一些推动力。

黄金/美元 1 小时图

技术分析

在前一日于 100 小时指数移动平均线（EMA）4,044 美元附近受阻后，这种贵金属维持近端看跌基调。随后跌破 50.0% 回撤位并在 4,000 美元这一心理关口下方企稳，验证了负面偏向。尽管如此，移动平均趋同背离（MACD）指标刚刚转为略微正值。与此同时，相对强弱指数（RSI）徘徊在 31 附近，仅从超卖区域略有回升。动量指标仅暗示市场正在企稳，而非明确的上行反转，而黄金仍受上方密集阻力压制。

与此同时，直接支撑位见于 61.8% 回撤位 3,976 美元，进一步下方则是更深的斐波那契支撑位 3,930 美元（78.6%）和 3,870 美元（100%），若当前回调延续，买家可能会尝试在这些位置捍卫更广泛的上升趋势。上行方面，初步阻力位于 50.0% 回撤位 4,009 美元，随后是与 100 周期 EMA 4,044 美元重合的 38.2% 回撤位 4,041 美元附近的密集阻力带。若能持续站上后者，将为进一步上探 23.6% 回撤位 4,082 美元以及接近 4,147 美元的周期高点锚点打开空间。

（本报道的技术分析由 AI 工具协助撰写。 了解更多。）

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

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